鲁银投资(600784.CN)

鹰眼预警:鲁银投资经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

时间:20-08-14 20:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月14日,鲁银投资(600784)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为12.12亿元,同比增长63.26%;归母净利润为5311.23万元,同比增长361.31%;扣非归母净利润为-2736.81万元,同比下降1.24%;基本每股收益0.09元/股。

公司自1996年12月上市以来,已经现金分红7次,累计已实施现金分红为1.15亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对鲁银投资2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为12.12亿元,同比增长63.26%;净利润为5349.53万元,同比增长356.82%;经营活动净现金流为1.05亿元,同比增长259.35%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.7亿元、-0.2亿元、0.5亿元,同比变动分别为1435.83%、-128.71%、356.82%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)7256.54万-2082.96万5349.53万净利润增速1435.83%-128.71%356.82%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为5.42、3.17、1.97,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)3.93亿-6604.31万1.05亿净利润(元)7256.54万-2082.96万5349.53万经营活动净现金流/净利润5.423.171.97
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为21.41%,同比下降11.35%;净利率为4.42%,同比增长257.31%;净资产收益率(加权)为3.35%,同比增长346.32%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅下降。报告期内,销售毛利率为21.41%,同比大幅下降11.35%。

项目201806302019063020200630销售毛利率12.76%24.15%21.41%销售毛利率增速-12.56%89.3%-11.35%
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报,销售毛利率分别为12.76%、24.15%、21.41%,同比变动分别为-12.56%、89.3%、-11.35%,销售毛利率异常波动。

项目201806302019063020200630销售毛利率12.76%24.15%21.41%销售毛利率增速-12.56%89.3%-11.35%
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期24.15%下降至21.41%,销售净利率由去年同期-2.81%增长至4.42%。

项目201806302019063020200630销售毛利率12.76%24.15%21.41%销售净利率9.7%-2.81%4.42%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为216.8%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201806302019063020200630非常规性收益(元)1.63亿3411.8万1.16亿净利润(元)7256.54万-2082.96万5349.53万非常规性收益/净利润-780.37%-163.8%216.8%
• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内,公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为222.17%。

项目201806302019063020200630资产或股权处置现金流入(元)2.12亿-1.19亿净利润(元)7256.54万-2082.96万5349.53万资产或股权处置现金流入/净利润292.06%-222.17%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为67.56%,同比下降8.55%;流动比率为0.62,速动比率为0.53;总债务为26.48亿元,其中短期债务为24.25亿元,短期债务占总债务比为91.56%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为1.02,0.67,0.62,短期偿债能力趋弱。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)1.020.670.62
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为6.1亿元,短期债务为24.2亿元,广义货币资金/短期债务为0.25,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)7亿7.93亿6.06亿短期债务(元)15.28亿29.31亿24.25亿广义货币资金/短期债务0.460.270.25
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为6.1亿元,短期债务为24.2亿元,经营活动净现金流为1.1亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)10.93亿7.27亿7.11亿短期债务+财务费用(元)15.64亿29.98亿24.79亿
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.19,现金比率低于0.25。

项目201806302019063020200630现金比率0.320.20.19
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.44、0.25、0.23,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)7亿7.93亿6.06亿总债务(元)15.76亿32.12亿26.48亿广义货币资金/总债务0.440.250.23
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为76.69%,利息支出占净利润之比为110.95%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201806302019063020200630总债务/负债总额71.07%73.93%76.69%利息支出/净利润52.67%-339.89%110.95%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为6.3亿元,营运资本为-11.9亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-18.2亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-18.19亿营运资金需求(元)6.33亿营运资本(元)-11.85亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.66,同比增长59.3%;存货周转率为3.07,同比增长264.72%;总资产周转率为0.23,同比增长57.1%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为0.2亿元,较期初增长61.46%。

项目20191231期初在建工程(元)1132.67万本期在建工程(元)1828.75万
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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