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鲁银投资:参股公司烟台万润再次申请IPO

发布时间:2011-04-08    研究机构:宏源证券

烟台万润上市预期提升公司价值。目前,烟台万润2010年实现净利润9980万元,烟台万润当前股本为10336万股,折合每股收益0.97元,公司持有烟台万润26.58%,折合公司每股收益0.107元。如果烟台万润在2011年实现增长30%,那么公司实现每股收益0.14元,按当前同类上市公司市盈率50倍计算,公司每股价值7元。如果按照烟台万润申报材料发行3500万股,则烟台万润每股收益为0.94元,考虑募投项目带来公司的高速成长,可以按80倍的市盈率,每股价值75.2元,折合公司每股价值8.05元。

烟台万润过会是大概率事件。首先,烟台万润是国家鼓励发展的新材料公司,因此公司得到融资支持的可能较大。烟台万润主要从事液晶中间体制备、液晶单体合成及提纯,液晶单体是生产混合液晶的重要原料。混合液晶是生产液晶面板LCD的关键原料之一。其次,该公司近几年高速成长,已形成较大规模。烟台万润2005年液晶单体销量只有12吨, 2010年上半年液晶单体销量47吨,达到了2008年全年的销量,公司液晶单体产量占到国际市场份额的10%。

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