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鲁银投资2011年中报点评

发布时间:2011-08-22    研究机构:宏源证券

事件:2011半年报:2011上半年,公司实现营业收入33.25亿元,同比增长64.51%。实现营业利润2.1亿元,同比增长389.45%。实现归属于母公司所有者的净利润1.59亿元,同比增长332.12%。

点评:豪杰矿业有望在下半年投产。青岛豪杰矿业有限公司现已完成了选厂建设并完成负载试车。井下工程方面已完成总工程量的75%。虽然地下岩层地质结构复杂及矿山建设安全检查造成工期延误,但是该项目在下半年投产的可能性较大。该项目为年产20万吨铁精粉采选项目,投产后将会成为公司重要的利润增长点。

烟台万润业绩快速增长。公司参股公司烟台万润较去年同期利润增幅较大,2011年上半年公司对其确认投资收益2,050.43万元,比上年同期增长36.44%。公司参股烟台万润,持有该公司26.58%股权。该公司现已申报IPO,获得批准的可能性较大。

房地产业务是利润增长的主要来源。公司控股子公司鲁邦地产的济南鲁邦银河大厦以6.6亿的价格整体售出,实现营业利润1.72亿。该项目成为公司2011年利润的主要来源。公司另一地产项目鲁邦风情街预计2011年8月份开盘,将会在2012年为公司贡献业绩。

盈利预测及投资建议:我们预计2011年、2012年和2013年,公司EPS分别为0.93元、1.02元和1.05元,按照2011年EPS和各行业市盈率,公司合理股价为20.15元,给予“买入”评级。

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